3月28日，龙湖集团(0960.HK)发布2024年度事迹报并召开事迹发布会。字据财报表露，龙湖集团2024年全年实现营业收入1274.7亿元，由运营及处行状务构成的权谋性收入实现267.1亿元，同比增长7.4%，对公司总营收孝敬占比达21%。
字据表露，龙湖集团毛利额为204.1亿元，毛利率为16%，鼓励应占溢利为104亿元，剔除公恰好变动等影响后的鼓励应占中枢溢利为东说念主民币69.7亿。其中，运营业务毛利率达到75%，处行状务毛利率为31.4%。在各航说念协同生态下，2024年，龙湖集团举座及五个航说念的含本钱性开销的权谋性现款流均为正，全集团在24年含本钱性开销的权谋性现款流为64亿。
龙湖集团董事会主席兼首席践诺官陈序平在事迹会上暗意，面前，龙湖五大航说念业务的协同发展，一经让龙湖走入新的发展周期，而别离于传统的开辟商。权谋性业务已成为龙湖集团收入、利润及现款流的迫切孝敬源。
星河海外研报暗意，看好龙湖在转型中以权谋性收入为基石的稳妥性，保管对龙湖的买入评级。
提前踩刹车让债务更邋遢
2024年，龙湖的地产开辟业务不再以边界为导向，而是对持精确投资，针对客户需求精进产物、进步品性。财报数据显现，2024年龙湖集团公司全年实现契约销售额1011.2亿元，稳居行业千亿阵营，销售回款率超100%，年内首开技俩平均去化率近80%；一二线城市销售占比超90%。
在投资方面，2024年，收货于稳妥的财务盘面，龙湖集团对持“揆情审势”的原则，在波动的市场环境下依旧保持郑重的投资节拍，延续把合手优质投资契机，在高能级城市获取地皮，作念好发展与安全的均衡。
敷陈期内，龙湖在北京、上海、苏州、杭州、西安、成王人、武汉等9座高能级城市得到9幅地皮，总建面83万频频米，职权建面39万频频米，新增职权地价51亿元。龙湖集团践诺董事兼地产航说念总裁张旭忠指出，2025年1季度，龙湖还在上海、苏州获取了两幅优质地皮，在保险偿债的安全性前提下，异日也会择机获取新地皮，并字据市场变化进行弹性的供货。
频年来，靠近行业进入“缩表”周期，龙湖耐久将安全性放在首位。陈序平暗意，龙湖早在2022年头就提议要去作念城市的聚焦，在开辟业务上作念“三提三降”， 更迫切的是提前降欠债、提前镌汰，特地于提前踩了刹车，这才使得龙湖在债务岑岭驾临之时好像愈加邋遢。
具体而言，在欠债观点方面，财报数据显现，罢休2024年末，龙湖集团的详尽假贷总和为1763.2亿元，较年头下落约163亿元；在手现款494.2亿元；净欠债率为51.7%，现款短债倍数为1.63倍，剔除预收款后的财富欠债率57.2%，有关观点延续保持在“三说念红线”绿档。
在债务结构方面，罢休敷陈期末，龙湖集团1年内到期的短期债务占比17.2%，诟谇债配比合理，债务到期节拍安全可控；外币债务占比进一步下落至13.6%，其中100%的外债已作念掉期对冲，有用幸免了汇率波动带来的汇兑亏蚀，进一步进步并保护公司权谋盘面的安全度。
在政策救援下，龙湖集团2024年全年权谋性物业贷款净增299亿元，以更优的成本、更长的账期实现债务结构优化。罢休2024年12月31日，龙湖集团平均契约假贷年期拉长至10.27年，平均融资成本为4.00%，同比下落24个基点。
汇丰银行在研报中暗意，看成仍在按时足额偿还债务的房企，敬佩龙湖边界可不雅的投资物业将连接为公司带来上风。摩根大通则以为，龙湖的投资性物业足以救援其再融资，公司莫得失约风险，稳妥的权谋性收入为其利润盘面提供了救援。
异日三年实现权谋性营收占比过半
丝袜美腿视频靠近内生式增长的新课题，龙湖将多年来重金干预的权谋性业务进一步整合成为买卖投资、财富处分两个重财富运营航说念，以及物业处分、机灵营造两个轻财富办事航说念，如今已成为助力其穿越周期的第二弧线。
财报数据显现，龙湖集团2024年由运营及处行状务构成的权谋性收入实现267.1亿元，同比增长7.4%，对公司总营收孝敬占比达21%，权谋性收入粉饰股息及利息倍数达2.39倍。
其中，在买卖投资方面，龙湖2024全年定期新增运营11座天街。罢休年末，龙湖买卖累计运营89座阛阓(分期技俩销亡后阛阓个数)，期末出租率进步至97%高位。龙湖买卖延续鼎新升级存量技俩、进步破费体验、增强客户粘性，全年房钱收入同比增长7%至109.8亿元。销售客流均实现两位数增长，营业额同比增长16%，日均客流同比增长25%。
2024年，龙湖集团将长租公寓航说念升级为财富处分航说念，推出全新资管旗舰品牌“龙智资管”，涵盖长租公寓“冠寓”、活力街区“欢肆”、办事式公寓“霞菲公馆”、产业办公“蓝海引擎”、妇儿病院“佑佑宝贝”及健康养老“椿山万树”六大资管业务。财富处分收入31.8亿元，其中长租公寓品牌“冠寓”的房钱收入同比增长4% 至26.5亿东说念主民币。罢休年末，冠寓已开业房源边界达到12.4万间，期末出租率95.3%。
物业处分方面，龙湖智创糊口涵盖住宅处分、商企办事、龙湖优选、塘鹅租售、龙智好意思居等业务单位，提供全链条机灵办事，全年实现收入114.2亿东说念主民币，物业在管面积达4.1亿频频米。同期，依托数字科手段力，构建高效的机灵空间办事体系，实现办事精确触达，优化业主办事体验。
机灵营造品牌“龙湖龙智造”，聚焦大客户策略，凭借全业态开辟运营教训、数字科手段力以及内生式航说念协同上风，延续拓展优质技俩，助力请托方价值完毕，实现高质料快速发展。2024年实现营收12.1亿元，新增代建面积800万频频米，代建技俩全年销售额106亿元。
陈序平在事迹会上坦言，到2028年，龙湖的权谋性收入占比有望过半。由此，龙湖也将成为国内地产行业较早完成收入结构转型的公司。
东吴证券在研报中暗意，看好龙湖集团穿越行业周期的期间，其开辟业务聚焦高能级城市，权谋类业务收入稳中有升，财务景况理解，保持买入评级。